Geopolitikk i bevegelse

For måneden sett under ett steg amerikanske S&P 500 0,1 prosent målt i USD, europeiske Stoxx 600 endte opp 2,8 prosent målt i EUR, nordiske VINX steg 5,0 prosent målt i NOK. Her hjemme steg Oslo Børs med 4,9 prosent (OSEBX).

Skattekutt og vekstimpulser i USA

Amerikansk økonomi viser tegn til moderasjon, men holder fortsatt et solid tempo. Veksten har avtatt noe sammenlignet med fjoråret, men støttes nå av nye skattekutt for både husholdninger og bedrifter. Tiltakene gir et tydelig bidrag til aktiviteten inn i 2026 og demper samtidig effekten av økt toll og lavere kjøpekraft. Forventningene til inflasjonen har kommet videre ned, noe som gir rom for en mer støttende pengepolitikk. Samlet sett bidrar dette til et mer forutsigbart bakteppe for markedene, selv om tempoet i veksten normaliseres.

Geopolitikk med nye konturer

Året startet med markante geopolitiske hendelser, særlig i Latin-Amerika. Hendelsene i Venezuela fikk begrenset umiddelbar markedsreaksjon, men signaliserer et tydeligere geopolitisk skifte. Amerikansk utenrikspolitikk fremstår mer direkte, med økt vekt på nasjonal sikkerhet og regional kontroll. Referanser til Monroe-doktrinen understreker et ønske om sterkere innflytelse i eget nærområde. Dette skaper økt usikkerhet rundt internasjonale spilleregler, men også større tydelighet i prioriteringene.

Global vekst holder stand

På tross av politisk støy og regionale forskjeller holder den globale veksten seg relativt robust. Europa har vist tegn til bedring, mens flere fremvoksende økonomier har levert sterkere enn ventet utvikling. Kina har stabilisert veksten gjennom tiltak og omlegging av handel, og bidrar positivt til det samlede bildet. Samtidig peker rentekutt og mindre inflasjonspress i flere økonomier mot bedre finansielle forhold. Markedene støttes fortsatt av solid selskapsinntjening og investeringsvilje.

Veien videre

Inngangen til det nye året preges av et mer balansert makrobilde enn tidligere fryktet. Lavere inflasjon, gradvise rentekutt og finanspolitiske impulser gir bedre rammevilkår for økonomisk aktivitet og selskapsinntjening. Geopolitikk og handel vil fortsatt kunne skape perioder med volatilitet, men endrer i begrenset grad de langsiktige vekstdriverne. Både industriland og fremvoksende økonomier viser tegn til mer stabil vekst. Med mer pengepolitisk medvind og fortsatt solide inntjeningsforventninger ligger forholdene til rette for videre verdiskaping. Dette gir et fortsatt attraktivt bakteppe for aksjer inn i året.